观点：IRO如何协助资产管理公司整合ESG

尽管ESG基金的绝对超额表现仍是热议话题，资产所有者仍在持续要求资产管理公司推进ESG整合，这也明显影响着IR团队。

根据Global Sustainable Investment Alliance的最新研究，2020年初，$35.3 tn资金投向SRI，较前两年增加15 percent，较前四年（2016-2020）增加55 percent。SRI约占全球专业管理资产的36 percent。但资产管理公司在推进ESG整合方面仍面临多项挑战。

与许多企业一样，资产管理公司仍在运营和报告中落实ESG整合。根据ShareAction对全球75家最大资产管理公司开展的2020年排名，规模最大的公司在可持续投资方式上落后。尽管该排名没有详细说明表现落后的原因，但根据我们的研究以及与行业专业人士的交流，资产管理公司面临的若干挑战可能解释了部分公司为何进展缓慢。

最突出且反复出现的挑战之一，是ESG数据的可得性和有效性。许多企业尚未提取、衡量并提供相关ESG信息。Scope 3温室气体排放数据就是一个简单例子。2020年3月，MSCI ACWI Investible Market Index（MSCI最广泛的指数）中仅有18 percent披露了Scope 3排放。

由于相当一部分ESG数据属于来自意见、经验、解读和模型估算的软数据，其有效性也难以评估。此外，一些企业存在选择性披露ESG数据的问题，增加了资产管理公司需要应对的复杂性。

资产管理公司经常提到的第二项挑战，是ESG数据缺乏可比性。其中一个原因是企业缺乏共同分类标准和ESG报告框架。第三方数据及评级提供商的数量增加，也使数据核对更加困难。它们依据各自的框架进行评估，而数据的可比性对投资筛选过程至关重要。

今年6月，Norges Bank Investment Management在中国证券监督管理委员会就内地上市公司即将实施的披露要求（包括ESG事项）开展咨询时，向其强调了这一点。

第三项挑战是ESG人才短缺，而ESG资产类别扩展以及来自其他行业参与者的竞争进一步加剧了这一问题。去年6月，PwC宣布了一项$12 bn计划，目标是在2026年前净增100,000个ESG就业岗位，较其目前284,000名员工增加36 percent。

资产管理公司内部也在发生类似转型。然而，随着机构投入时间建设ESG人才队伍，当前人员不足阻碍了ESG框架的实施。困难还不止于此。已经做好ESG准备的资产管理公司表示，企业端同样严重缺乏人才。要找到能够处理ESG咨询并推动ESG承诺的合适联系人，可能并不容易。

最后，资产管理公司还面临文化和组织层面的阻力。鉴于许多机构的ESG整合仍处于早期阶段，员工往往将ESG视为合规义务，而非创造价值的因素，这种情况并不罕见。ESG整合从根本上说是一种新的投资方式；如果行业要取得实质进展并推动长期业务表现，就需要进行重大组织变革。

IRO如何将这些挑战转化为差异化投资故事的机会？

除了通过争取管理层支持、制定ESG战略以及选择合适的披露框架，为ESG整合铺平道路外，我们认为IRO还可以参与建设和推广一支可靠的内部ESG专家团队。

这支团队可以支持数据收集和有效性验证，并为投资者提供处理具体ESG咨询的联系人。内部ESG专家还可以负责重大ESG议题，让投资者在执行ESG战略时更有信心。

IRO可以向管理层指出选择性披露数据的风险，并成为防止报告被投资者视为“漂绿”的有效防线。此外，IRO还可以代表公众声音创造价值——需要注意的是，企业ESG信息与实际情况脱节，已经引发过数起公众强烈反弹的事件。

尽管IRO不太可能单独解决组织层面的挑战，但完全可以持续跟进监管变化，评估是否需要调整ESG报告。不过，这应当与了解投资者对ESG的关注如何演变同步进行。

随着资产管理公司发展自身的ESG方法，IR团队可以在了解公司在投资界眼中的形象方面发挥重要作用，从而提升整体IR战略的有效性。

Rui Zhang是总部位于香港的Irostors.com首席执行官